沪江被爆裁员近50%只证实高管降薪 资金紧缺可能要回购股票

互联网企业的大裁员还在继续，这一次轮到了沪江教育。

近日有媒体爆料称，因为上市对赌协议失败，“沪江全部裁员，市场部、督导部、老师全部被下岗，所有高层都拜拜”。

对此沪江创始人伏彩瑞回应，“这属于传闻，实际上是沪江网业务线调整，裁掉了一些销售员工。”

不过，有内部员工告诉全天候科技，从年后开始，沪江的确开启了大范围的裁员计划，“裁员数量大致在1000人左右，目前已经裁员200多人，主要涉及部门是网校业务，赔偿标准是N+1”，该员工称。

据了解，年前沪江教育的员工总数大致在2400人左右，由此计算，此次裁员的比例接近50%。

“各部门正在开刀，已经从小范围约谈到了项目部门整体裁员，部分核心部门也都领取了自己的百分比指标“，该员工表示，“据说公司的目标是只保留30%-50%的员工。”

但其实从春节前，沪江教育的裁员传闻就已经传开。

1月30日，芥末堆爆料称，沪江教育的核心管理层集体降薪20%-50%，取消2018年年终奖，且各业务线均在裁员。一位沪江被裁员工向全天候科技证实了这一传闻，该员工表示“自己是在今年1月底被裁的，因为只在沪江呆了7个月，赔偿并不多”。据其透露，从年前开始到现在，沪江教育的被裁员工群已经有400多人了。

对此沪江教育方面表示，高管降薪属实，而裁员是公司绩效考核及岗位优化的常规动作，会严格遵守劳动法规及相关人事制度。

裁员系“上市对赌失败”？

为何启动如此大规模的裁员计划?上述内部员工表示，很可能与管理层尤其是CEO伏彩瑞与投资人上市对赌协议失败有关。

根据沪江教育招股书，公司成立后共有9轮融资，融资总金额达到16亿元。其中，涌金实业(集团)有限公司的股东陈金霞，是沪江教育的第二大股东，持股14.24%。第六大股东则是李彦宏控股的百度网讯，持股3.18%。

(沪江教育融资历程，来源：企查查)

目前沪江教育的投资方中，持有股份时间最长已经超过10年，按照业内3年到5年的退出时间计划表，沪江教育的投资人希望上市实现退出的愿望已经十分迫切。

今年4月2日E轮投资时，沪江教育以36.13元发行884万股，总额为3.19亿元。作为上市前最后一轮融资，沪江教育估值约为180亿元。

但据该员工透露，由于估值过高、路演不顺利、市场反应不及预期，沪江迟迟不能登陆港股，可能面临资金紧缺的巨大压力，“一旦上市失败，管理层很可能要回购股票”。

此前沪江教育CEO伏彩瑞曾公开表示，早在2012年公司就具备上市的条件，但后来却放弃了。

2015年10月，沪江教育完成D轮10亿人民币融资时，伏彩瑞则表示公司已经做好了在国内上市的充分准备，并且认为在国内资本市场上市，有利于宣传和品牌效应。

不过由于沪江教育无法达到国内创业板上市业绩和盈利门槛，再加上近期香港IPO市场市盈率有所提升，沪江教育转而选择了H股上市。

持续亏损，上市无新进展

目前，沪江的两大主营业务为自有品牌课程沪江网校，和实时互动在线教育平台CCtalk。

(沪江业务组成)

网校业务是沪江的核心竞争力，目前拥有员工数在1300人左右，主要集中在上海、北京、武汉等地。2017年该项业务的收入达到5.54亿人民币，是沪江主要的收入来源。

CCtalk平台于2016年10月推出，目前尚处在发展萌芽期，2017年的业务收入仅为50万元。

(沪江收入构成，图片来源：沪江招股书)

招股书显示，截至2018年前8个月，沪江营业收入达到4.36亿，同比增长27.1%。2015至2017年度，沪江的营业收入分别为1.85亿、3.40亿及5.55亿，复合年增长率高达73.2%。

但是营收和毛利持续增长的同时，沪江教育的亏损也在持续扩大。

2015年、2016年沪江教育的年度亏损分别为2.8亿元、4.22亿元，2017年的年度亏损进一步扩大至5.37亿元。三年里沪江教育的亏损总额超过12亿。

作为一家互联网教育企业，沪江绝大部分的获客绝大部分需要通过线上渠道、楼宇液晶和线下地推实现，需要付出较高的推广和渠道成本。而国内线上教育市场的激烈竞争，则进一步抬高了获客成本。

根据招股书披露，最近三年，沪江教育的销售及分销开支分别占公司总收益的132.2%、115.3%及106.1%，收益尚不足以支撑开支的现状，也被媒体质疑其“流血上市”。

实际上，早在2018年7月3日，沪江教育就向港交所提交了招股说明书。11月22日，沪江教育通过上市聆讯，等待上市。但过去的3个多月，沪江的上市进程几无进展。

更让沪江尴尬的是，作为同一领域的竞争对手“新东方在线”在去年几乎同时递交招股书的情况下，很有可能在今年4月份登陆港交所，而一旦“新东方在线”上市成功，沪江教育面临的竞争压力将会更大。(作者 | 董洁)

关键词： 沪江裁员 资金紧缺

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