美国大选会对市场产生影响吗？美国大选对金融市场的影响

随着美国大选临近，金融市场本周将迎来选举日前的最后一个完整交易周。而在此敏感时刻，华尔街似乎也陷入了“山雨欲来风满楼”的肃杀氛围之中。

上周四，特朗普和他的民主党竞争对手拜登进行了最后一次辩论，试图在距离大选不久之际说服剩下为数不多的犹豫不决的选民。不过，尽管辩论的气氛有所缓和，内容也更具实质性，但几乎没有起到任何效果。在辩论后的全国民调中，特朗普仍然落后于前副总统拜登，尽管在一些可能决定选举结果的摇摆州，竞争更加激烈。

截止过去的这个周末，至今已有超过5000万美国选民提早投了票，占合格选民总数的约22%。这意味着本届美国大选的投票率很可能创下新高，超越近几届大选约60%的投票率。

根据以往的数据，美国登记的选民基本在1.35亿到1.5亿左右，但是每次的选举投票率大概在70%上下，也就是说真正参与投票的美国选民基本上就是一亿上下。而这次提前投票的人数就占了一半。

民主党分析公司TargetSmart的数据则显示，到10月23日为止，民主党人比共和党人多投了大约500万张选票，不过这个差距近日有所缩小。民主党分析师对这个数据感到鼓舞，但也对共和党人可能在选举日当天一涌而出表示担忧。共和党的分析师则认为，佛罗里达、北卡罗来纳和艾奥瓦三州多数的选民到投票站投票，让他们相信特朗普可以再次拿下这些摇摆州。

大选前最后交易周：风险资产开盘承压

随着美国大选正式进入最后的倒计时，风险资产本周开盘普遍承压。美国三大股指期货周一早盘全线下跌。截止发稿，道指期货跌87点或0.31%，报28106点;标普500指数期货跌11点或0.32%，报3440.62点;纳斯达克100指数期货跌31点或0.27%，报11630.12点。

上周三大股指就已均录得跌幅，道指累计下跌约1%，纳指跌1%，标普500指数跌约0.5%。道指与标普500指数结束了此前连续三周上涨的行情，纳指则出现五周以来的首周下跌。

除了美股期货外，国际油价今日开盘后也迅速下挫。WTI原油期货下挫，一度跌至38.90美元/桶，日内跌2.38%，创10月5日以来新低。布伦特原油期货开盘跌1.46%。

目前利比亚各方已签署了停火协议，现在计划快速提高原油产量。利比亚阿拉伯海湾石油公司周六表示，Nafoora油田的生产活动已经重启。利比亚国家石油公司稍早表示，计划在4周内将原油产量提高至100万桶/日。

欧美新冠病毒病例激增，则是令风险资产承压的另一主要原因。上周末，美国、法国、意大利、荷兰等地单日增幅再创新高。预计进一步的限制措施将很快实施，这将再次限制经济活动，进而影响对石油的需求。

明尼苏达大学传染病研究与政策中心主任Michael Osterholm上周五向媒体表示，根据目前的趋势，美国每天新增的新冠肺炎确诊病例数“很容易就会达到6位数”。

Osterholm称，通常在大约二到三周的时间内就可以发现新的病例;因此，在接下来的三到四周内，因疫死亡人数也将急剧上升。奥斯特霍尔姆还警告说，秋冬季节的寒冷会导致更多人待在室内，这令人担忧，因为“这种病毒在室内环境中更容易传播”。

在欧洲方面，法国总统马克龙上周六表示，病毒限制措施至少要持续到12月。西班牙再度进入紧急状态，并将在全国范围内施行宵禁措施，还或将持续达到六个月的时间。

如何对冲风险?华尔街大选前有点“心慌慌”

目前，拜登仍在全美民调中领先，市场对于“蓝色浪潮”的讨论、押注也越来越多。然而越逼近大选日，警告交易员不要过于自满的声音就越多。

事实上，谁也不能保证特朗普是否会再次“打脸”民调。在一些业内人士看来，交易员现在更应该考虑的，并非押注谁会胜选，而是如何对冲风险。

Thornburg投资管理建议客户提高现金持有比例。该公司自身的固定收益投资组合现在持有约10%的现金资产，而当政府债券收益率在创纪录低点附近徘徊时，货币市场基金的下跌空间有限。而且，手持现金也能够更好地进行逢低买入的操作——如果市场像3月份那样出现美股、美债、黄金同时遭遇抛售的情况的话。

瑞银全球财富管理高级经济学家Brian Rose则建议，如果需要调整自己的投资组合，可以关注那些受谁获胜影响比较小的行业，包括房地产、必需消费品和非必需消费品等板块。

Rose警告，不要过于确信某个候选人的胜选或败选，亦不要基于这种武断来买卖股票。比如，不要因为拜登将实施的企业税政策而认为美股会走低，因为民主党可能会通过大规模刺激方案，将加大用于重建基础设施和限制气候变化的支出，这总体上是有利于经济的，进而提振股市。两股作用可能会相互抵消。

此外，摩根大通建议进行廉价对冲。虽然特朗普有可能获胜，但至少基于民调，最有可能的结果是特朗普落选，所以对于这个“尾部风险”，多数投资者可能不会愿意支付过多的溢价来进行对冲。

考虑到这一点，摩根大通认为，可以从那些受益于美元上涨的期权处下手。因为市场普遍认为拜登胜选对美元不利(一是因为更大规模的刺激方案所产生的债务可能会抑制美元，二是这将增强市场风险情绪，降低对美元等避险货币的兴趣)，而如果特朗普意外获胜，则将提振美元。摩根大通推荐，可以利用期权来押注美元兑澳元上升。

当然，也有更多的分析师称，对于个人投资者而言，最简单的方法就是：按兵不动，静观其变。这也是不少基金经理的选择，包括Amundi首席投资管Vincent Mortier。按照他的说法，“我们是资产经理，不是赌徒。”

关键词： 美国大选 金融市场

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