AI与资源双轮驱动 盈利集中度攀升

【资料图】

CFi.CN讯：数据显示，2026年三季度全A股归母净利润同比下滑10.7%，较二季度大幅回落40.2个百分点；但剔除金融和石油石化后，非金融板块仍录得10.4%的正增长。AI产业链利润增量占全市场总增量的51.1%，虽自身环比下降，却因非AI板块利润断崖式收缩(由1422亿骤降至409亿)而凸显主导地位。

近期机构研报指出，当前盈利呈现“结构性集中”特征：仅TMT( 74.3%)和上游资源( 37.6%)保持高增，中游材料、制造等板块集体转负，电力设备利润增速由 26.3%滑至-14.7%。研报认为，这反映景气尚未从科技与资源两端向中下游有效扩散，盈利修复广度收窄，改善公司占比降至45.2%。

研报指出，TTM口径ROE与利润率仍在上行，但单季净利率、毛利率已现回落，说明前期积累尚未转化为当期动能。不过资本开支结束连续八季度负增长，显示企业开始温和扩张。若后续非AI利润企稳、经营现金流回升，盈利扩散有望重启，对相关板块估值形成支撑。

关键词： 商业频道 快讯

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